¿Es usted uno de los cientos de miles de pequeños accionistas de Endesa que no sabe qué hacer con sus títulos? ¿Debe venderlos? ¿O quizás mantener posiciones? La irrupción de Enel en la eléctrica española ha dejado herida de muerte la OPA de E.on, que ofrece 38,75 euros. A la vista del actual reparto del capital, el grupo alemán tendrá serias dificultades para hacerse con el 50% de la empresa y eliminar los blindajes estatutarios. Si fracasa y la compañía queda en manos de una eventual alianza entre Enel y Acciona, su cotización en Bolsa puede resentirse seriamente al desaparecer el elemento que la había empujado al alza: la propuesta del gigante germano. Sin embargo, si opta por contraatacar y compra masivamente acciones de Enel, el panorama podría variar sustancialmente. De momento, Endesa ha aguantado el tipo en el parqué. El viernes cerró a 38,50 euros. Habrá que esperar a ver qué ocurre. Antes de conocerse los nuevos planes de E.on, los expertos apostaban por vender.
ENRIQUE ORTEGA
Morgan Stanley
«Hay más riesgos que recompensas»
En Morgan Stanley consideran que, en la actual situación bursátil y con las fuertes incertidumbres que planean sobre el futuro de Endesa, existen mejores opciones de inversión que la eléctrica. Así lo afirma Enrique Ortega, que explica que, a día de hoy, los riesgos para quienes decidan no vender sus títulos «son mayores que las oportunidades».
El analista argumenta que si E.on no logra su objetivo de superar el 50% del capital de la compañía con su OPA, «lo lógico es que desista y apueste por otros mercados». Ese escenario sería negativo para la cotización, apunta: su acciones sufrirían una sustancial caída, que podría situarla en torno a 34 ó 35 euros. El escenario más favorable para los inversores sería que Enel, que se ha hecho con el 22% de las acciones en el mercado, lanzara una OPA sobre el 100%. Pero, hoy por hoy, eso no es posible legalmente.
Los riesgos llevan al experto a recomendar a los pequeños accionistas «vender sus títulos si el precio se encuentra en niveles similares a los que ofrece E.on».
ALBERTO MORILLO
Consulnor
«Lo mejor que se puede hacer es vender»
«Lo mejor que pueden hacer los pequeños accionistas de Endesa es vender sus paquetes. Si alguno de ellos tiene una política de inversión agresiva ,puede quedarse sólo con un poco». Así de claro se pronuncia Alberto Morillo, analista de Consulnor, que no duda en asegurar que «todo está muy oscuro» en la eléctrica española, que tiene ante sí «un panorama muy complicado».
A su juicio, la llave de lo que ocurra está en manos de E.on. Si el grupo alemán decide quedarse en Endesa aunque no consiga los objetivos fijados en su OPA -superar el 50% del capital- es «porque quiere la compañía y estaría dispuesta a dar la batalla». En ese escenario, según Morillo, las acciones se mantendrían en niveles similares a los actuales. Sin embargo, si el gigante alemán decide plegar velas y retirarse, los títulos sufrirían un notable retroceso, tal vez hasta los 35 ó 36 euros, asevera. Lo que descarta es que se produzca un desplome. La recomendación de Morillo es clara: «Si yo tuviera 'endesas', iría deshaciendo posiciones de forma agresiva», concluye de forma rotunda.
ANGEL DE BENITO
Banif Gestión
«Lo lógico es salir de la empresa»
Angel de Benito también mantiene que a E.on «se le han puesto las cosas muy cuesta arriba». No obstante, cree que «plantará cara» para intentar el control de Endesa. En ese contexto, el analista de Banif Gestión sostiene que Caja Madrid, que dispone del 10% de Endesa, «tiene la llave del futuro».
A su juicio, si E.on lograra con su OPA hacerse con alrededor de un 40% del capital -un objetivo muy difícil con el actual reparto del accionariado, ya que entre Enel, Acciona y la Sepi rozan por sí solas el 46%-, el apoyo de la entidad financiera podría ser vital. Si se produjera ese escenario, el nivel de las acciones se mantendría. De lo contrario, lo lógico es pensar que el gigante germano desista, lo que provocaría -explica- una caída sustancial del valor. Vaticina que podría retroceder hasta los 35 euros.
Su mensaje a los pequeños accionistas es claro: «lo lógico es salir». Sobre todo, en un mercado bursátil, como el actual, en el que tras las recientes caídas «existen importantes oportunidades de inversión» más interesantes que Endesa. «No merece la pena mantener 'endesas' para ganar un euro más cuando en otros valores se puede lograr mayor rentabilidad», concluye el experto de Banif.
