El consejo de administración de Arcelor se reunirá hoy a la tarde, en su sede de Luxemburgo, para pronunciarse sobre la OPA lanzada por Mittal Steel por 18.600 millones de euros. Se da por hecho que el grupo europeo rechazará la oferta dado que ya la ha calificado como «hostil» en una primera valoración, además de precisar que no hubo «conversaciones o consultas entre ambas sociedades previas» a la presentación de la operación. Es decir, que no ha habido un intento de realizar la fusión de forma amistosa en contra de lo que sostiene el magnate indio Lakshmi Mittal, dueño de la compañía bautizada con su apellido.

Para defenderse, lo más lógico es que Arcelor ataque el precio de la OPA y, sobre todo, la elevada proporción que se va a pagar con intercambio de acciones -el 75% se abona con 'papel' y sólo el 25% en efectivo-. Puede argumentar, en este sentido, que en la valoración de la canadiense Dofasco cada tonelada de acero está tasada casi al doble de lo que otorga Mittal a Arcelor.

Sin embargo, la respuesta de la Bolsa el pasado viernes no respalda esta tesis. En esa jornada, no sólo se disparó en Bolsa Arcelor, lo que es lógico dado que es la empresa 'opada'. Mittal también ganó un 6% con lo que su oferta se ha elevado a 29,5 euros.

Otro problema de Arcelor es que no tiene un núcleo duro de accionistas dado que el 85% del capital 'flota' libre en Bolsa. De todas formas, su dirección explicará su estrategia mañana en París.